ІТ сектор, як найбільш інноваційна галузь української економіки, є одним із найважливіших джерел зростання її міжнародної конкурентоспроможності в найближчій перспективі. Саме ІТ проекти є найбільш затребуваними серед українських та закордонних інвесторів, починаючи з 2010 р. спостерігається значне пожвавлення інвестування в ІТ-сектор. В порівнянні з реальним сектором економіки цей напрям венчурного інвестування має свої переваги, зокрема невеликі стартові суми коштів для розвитку ІТ-проекту (від 10 тис. дол. США, тоді як в реальному секторі економіки – 0,5-1 млн. дол. США), вищий рівень їх прибутковості та податкові переваги в порівнянні з інвестиціями в об’єкти нерухомості або цінні папери [1].
Протягом 2010-2015 рр. ІТ-сектор продемонстрував позитивну середньорічну динаміку росту в розмірі 80%, не зважаючи на значний спад інвестиційної активності в 2014 р. (-55% або 49 млн. дол. США в порівнянні з результатом 2013 р.). Найвищі темпи зростання ІТ-сектора України спостерігалися в 2012 та 2013 р. - +150% та +47% відповідно, й особливо в 2015 р., коли загальний обсяг венчурних інвестицій стрімко зріс на 238% (або на 93 млн. дол. США) в порівнянні з 2014 р. та перевершив результат успішного 2013 р. в 1,5 рази [2]. Така динаміка росту ІТ-сектора України в 2015 р. не стало результатом посткризового відновлення економіки держави, її структурної перебудови чи якісного покращення інноваційної екосистеми, а швидше завдячує декільком великим інвестиційним угодам із участю іноземних та українських інвесторів, які забезпечили більше 50% загального об’єму венчурних інвестицій.
З іншого боку, пожвавлення активності українських та іноземних венчурних інвесторів у 2015 р. (після кризового 2014 р.) засвідчило стабілізацію ситуації в українському ІТ-секторі та появу нових перспектив для його росту, а також стало позитивним сигналом для інших інвесторів, які розглядають можливість інвестувати в ІТ-сектор України в майбутньому.
Кількість інвестиційних угод в ІТ-секторі в 2010-2014 рр. продемонструвала виразну позитивну динаміку з середньорічний темпом зростання в 45,5%, що в основному пов’язано з стрімким зростанням чисельності регіональних технологічних акселераторів та інкубаторів, які здійснювали значну кількість вкладень порівняно невеликого розміру. Натомість, в 2015 р. найбільший обсяг капіталу було вкладено професійними ангелами та великими венчурними фондами, що на тлі скорочення чисельності регіональних структур, зумовило скорочення загальної кількості угод (-20 угод або на 23% менше) разом із зростанням їх середнього розміру на посівній стадії (до 380 тис. дол. США)[2].
Українськими інвесторами та фондами в 2015 р. було вкладено 68 млн. дол. США, що в три рази більше ніж у 2014 р. та на 25% більше за результат 2013 р. Частка коштів українських інвесторів протягом 2013-2015 рр. незмінно переважала частку іноземних, а в порівняні з 2010 р. вона зросла більш ніж в 5 раз (з 10% до 52%). Найбільш активними українськими фондами в 2014-2015 рр. за кількістю угод були Digital Future, AVenture Capital, Detonate Ventures та CIG. Іноземними фондами та інвесторами в цей період було вкладено більше 63 млн. дол. США (46% загального об’єму венчурних інвестицій), що в більш ніж 4,5 рази більше за показник 2014 р., а також в 2 рази більше за 2013 р. Хоча, варто зазначити, що в порівнянні з 2010 роком, частка іноземних фондів та інвесторів знизилася практично в 2 рази (з 90% до 46%).
Аналіз структури венчурних інвестицій здійснених в Україні в 2010-2015 рр. за інтернет-сегментами дозволяє виділити наступні особливості:
- електронна комерція та програмне забезпечення є провідними та найбільш прибутковими інтернет-сегментами, в які в середньому в рік вкладалося близько 60% об’єму всіх венчурних інвестицій. Зокрема, в 2015 р. в структурі венчурних інвестицій їх частка склала 77%, 45%(63,9 млн. дол. США) та 32%(45,4 млн. дол. США) відповідно);
- не зважаючи на високу середньорічну частку в структурі венчурних інвестицій у 20 %, сегмент споживацького інтернету за останні 3 роки стрімко втратив свою вагу – з 32% в 2012р. до 6% в 2015р. В абсолютному вимірі, в 2015р. даний сегмент виріс в порівнянні з попереднім роком на 29% або на 1,2 млн. дол. США;
- найменш прибутковими і, як наслідок, найменш привабливими для венчурних інвестицій в ІТ-секторі були сегменти інтернет послуг та освіти. Їх середня питома вага в загальній структурі венчурних інвестицій в 2010-2015 рр. складала 5% та 1% відповідно.
Двома найбільшими придбаннями в ІТ-секторі України в 2010-2015 рр. стали: придбання в 2013 р. британською компанією Apax Partners української ІТ-компанії Global Logic Ukraine за 450 млн. дол. США; придбання в 2015р. компанією Snapchat за 150 млн. дол. США українського мобільного додатку з функцією обробки зображень Looksery.
В структурі джерел фінансування нових та підтримки вже існуючих ІТ-проектів в Україні венчурний капітал відіграє провідну роль, його середньорічна частка в 2010-2015 рр. складає майже 60% загального обсягу фінансування. Так за результатами 2015 р. його обсяг зріс більше ніж в 4 рази, з 3,2 млн. дол. США в 2010 р. до 13,8 млн. дол. США., продемонструвавши в 2012-2015 рр. середньорічне зростання в розмірі 29,5%[2].
Зростання чисельності ІТ-проектів та компаній в Україні стимулює їх засновників не тільки до активного пошуку фінансового забезпечення для процесу їх розвитку, але й диференціації його джерел, зокрема, окрім основних джерел фінансування (власних коштів та венчурного капіталу) протягом 2013-2015 рр. спостерігалося зростання популярності краудфандингових кампаній (Crowdfunding) – збору коштів, як правило через мережу Інтернет, з метою забезпечення стартового капіталу та залучення своїх перших клієнтів.
В цілому, українським ІТ-компаніям в 2015 р. вдалося залучити 1,6 млн. дол. США, що більш ніж вдвічі перевищило показник 2014 р. і в 4 рази за показник 2013 р. Більшість успішно проведених краудфандингових кампаній, ініційованих українськими ІТ-компаніями, представляють сегмент споживацького інтернету (consumer Internet) та інтернету речей (Internet of Things) і включали в себе переважно фізичний споживацький продукт та мобільний додаток. Найбільш успішною краудфандинговою кампанією серед українських компаній стала кампанія київської UGears на платформі Kickstarter в 2015 р., якій вдалося залучити 407 тис. дол. США при заявлених 20-ти тис. дол. США., для забезпечення розробки та виготовлення 3D конструкторів для технічної творчості дітей та дорослих[3].
Незважаючи на позитивну динаміку венчурного інвестування в ІТ-сектор та успішні приклади розвитку ІТ-бізнесу в України, як українська інноваційна екосистема, так і система венчурного інвестування в класичному її розумінні, досі перебувають в процесі становлення. Поява перших класичних українських венчурних фондів із прозорими інвестиційними стратегіями та довгостроковими життєвими циклами можлива тільки за умови продовження росту українського ІТ-сектора та ефективного функціонування ІТ-екосистеми, як складової інноваційної екосистеми України. На даний час, в Україні, лише декілька венчурних фондів здатні підтримувати інноваційне чи технологічне підприємство впродовж повного циклу венчурного інвестування – від ранньої (Seed) до пізньої стадії (Acquisition).
Список використаних джерел:
1. Веб-сайт Біржі інвестиційних проектів. [Електронний ресурс] – Режим доступу: https://startup.ua
2. Hi-Tech Ukraine from A to Z. Software development & IT services: The rise of a tech nation. Pre-release version. Desember 2015 [Електронний ресурс]./ - Режим доступу: http://www.uadn.net/files/ua_hightech.pdf
3. Офіційний веб-сайт Ukrainian Gears. [Електронний ресурс]./ - Режим доступу: http://ukr-gears.com/about-us.html
___________________________
Науковий керівник: Мельник Мар’яна Іванівна, доктор економічних наук, професор
|
Голосування 
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License
Знайшли помилку? Виділіть помилковий текст мишкою і натисніть Ctrl + Enter